“恶庄”魅影：跌停出货成新套路 上市公司何以拆弹(2)

　　“温州帮”的现身，加重了市场对于新智认知莫名跌停的疑虑。浙江地区资深私募人士张毅向记者介绍，“一般市场上把江浙一带尤其是温州地区的席位称之为温州帮。这些席位善于协同作战，共同炒作股票而得名，但操盘手也不一定是温州人，操作手法一般会提前建仓埋伏一只股票，善于利用市场的跟风心理，连续拉升吸引市场跟风资金介入，经常都是砸盘出货。而被温州帮选中的标的分时图走势很不流畅，直上直下跳跃大，拉升打压幅度都比较大，一般会出现明显的断层。”

　　“从美好置业与东方时尚案例来看，华福证券瓯江路营业部作为江湖上知名的私募敢死队集中营、温州游资的聚集地，就有一个亲密盟友申万宏源瑞安罗阳大道营业部。根据我们团队统计，在一年时间里面，两家营业部资金同步登顶龙虎榜操作次数达9次。”王灿表示。

　　除了龙虎榜营业部方面的微妙特征，拆解前述闪崩案例，虽然分属不同行业、不同区域，但是也有不少其他的相同之处。

　　第一，均属于偏小市值个股，百亿市值以下。“盘子小好控盘，而各路游资的资金有限，且大部分具有较大杠杆，时间成本极高。这是游资往往偏爱A股中小盘股票的核心原因。”张毅分析说。

　　第二，完全或接近于全流通，股权分散性高。以东方时尚为例，公司股东户数从2020年9月的5300多户，迅速上升到2021年2月的1.5万户以上。“一般而言，股权分散导致利益群体较多，因此股价上涨的诱因较多，股性就相对活跃，这样也备受游资青睐。”张毅表示。

　　第三，业绩表现不佳。新智认知、东方时尚、美好置业等公司在遭遇连续跌停的期间，都出现过净利润大幅下滑甚至亏损的情况或者预期。“从多数案例来看，游资介入这些公司的操盘理念，或与豪赌题材性机会或者业绩反转有关，一旦概念或业绩不及预期，或者突发其他利空，前期介入的短线资金立即用跌停出货。”张毅介绍。

　　何以跌停出货

　　按照通常的操盘模式，游资通常会提前埋伏，然后在行情好的时候伺机拉升出货变现。不过，从新智认知、美好置业等案例来看，跌停出货却成为市场盘面的新特征。

　　“从新智认知案例来看，出货资金有几种可能，此前的主力资金出不来了，没办法只能往下砸盘；砸出窟窿之后，要么不做了，要么再从底部慢慢买上来，这样的话通过摊薄成本也能实现解套。”王灿对记者表示。

　　华北地区某大型私募人士李哲也向记者证实了二级市场中游资存在跌停出货手段。“游资在做一只股票时，一般需要四个过程，即吸筹、洗盘、拉升和出货。其中洗盘阶段，游资拥有的筹码不断增多达到控盘标准，通常占流通盘30%，这时通常才会进行底部拉升，大幅脱离持仓成本区；拉升阶段吸引大量散户买入；最重要的则是出货阶段，要么高位横盘出货，要么二次拉升后打压出货，而从近期案例来看，资金选择跌停出货的频次正在增加。”

　　在部分市场人士看来，部分公司出现股价异动，与上市公司或者大股东市值管理的诉求密不可分。“一些上市公司或者股东方面通常会寻觅市场人士合作参与市值管理，而这背后就有不少配资公司参与，若杠杆资金出现问题，就会出现闪崩甚至引发多家公司股价大幅下跌的连锁反应。”王灿分析说。

　　从新智认知案例来看，确实也存在市值管理的动力。从去年底开始，“新奥系”先是从新智认知剥离“现金奶牛”新绎游船100%股权，今年3月又酝酿作价13.7亿元将新绎游船注入西藏旅游。不过这笔运作需要得到来自新智认知重要股东之一张滔的支持。今年1月底，张滔将3600万股股份办理股票质押手续，质权人正是新智认知控股股东新奥能源供应链有限公司，“新奥系”维护股价的驱动力量明显增强。

　　虽然前述猜测暂时不能得到来自“新奥系”的证实或证伪，但是在市值管理过程中，杠杆资金参与其间却是常态。“很多时候，市值管理的资金是利用高杠杆的场外配资资金，杠杆资金的时间成本很高。若杠杆资金出现问题，无奈之下，操盘方会不计成本选择砸盘甚至跌停出货，而跌停的情况也可能实现资金正流入，不存在股价与资金流入正比例关系。”李哲表示。

　　跌停出货往往抬升市场恐慌，资金还何以获利呢？王灿认为，这往往是一种不得已而为的出货方式。“不少资方都在遭遇新常态。”王灿对记者表示，从去年以来，局部地区的场外配资遭遇排查，此前仁东控股的连续跌停就与严查配资密切相关。