快手上市后首份财报亮相 港股股价应声大跌12.02%

　　3月23日，“短视频第一股”快手（01024，HK；昨日收盘价265.000港元）交出了上市后的首份成绩单。

　　快手2020年四季度及全年业绩报告显示，公司全年收入588亿元，同比2019年增长50.2%，其中四季度收入181亿元，创下年内单季收入新高。

　　《每日经济新闻》记者注意到，快手营收增长迅猛，亏损也呈收窄趋势，但有意思的是，在快手亏损金额上，由于股权持有人应占年内亏损1166亿元，经调整后亏损为79.48亿元，不少媒体将“亏损1166亿元”列为标题，引发市场巨大关注和讨论。受此影响，截至3月24日收盘，快手股价下跌12.02%，每股股价为265.000港元，总市值为1.1万亿港元。

　　今年2月5日，快手成功敲钟上市，上市首日股价高开193%。无论是快手平台，还是资本市场，都希望看到快手能够在稳健增长的同时拓宽边界，找到新的营收增长点。快手新的增长点会是直播电商吗？

　　线上营销增194.6%

　　财报显示，2020年全年，快手总收入由2019年的391亿元增至588亿元，同比增长50.2%；其中四季度单季收入181亿元，创下年内单季收入新高。经调整，快手2020年亏损净额为79.48亿元；其中，四季度经调整后亏损相比2020年前三季度有所收窄。

　　之所以会出现“亏损1166亿元”的解读，据《每日经济新闻》记者了解，原因在于按照国际财务会计准则，会把优先股计为负债，产生的公允值变动记为亏损。上市之后，优先股价值变高，亏损也相应变多，但这部分亏损并不是业务原因造成的亏损。

　　对于亏损原因，快手公告称，对比各项财务数据，这部分亏损主要源于公司在业务大幅增长的背景下，仍选择加大投入，谋求更大的市场。

　　快手的收入主要由直播、线上营销服务与其他业务（含电商、游戏等）三部分构成，整体来看，这三部分业务都保持了高速增长。其中，2020年公司第一大收入来源的直播打赏业务收入332亿元，相比上年同期增长5.6%。截至2020年底，线上营销、直播打赏及其他服务占总收入的比例分别为37.2%、56.5%、6.3%。快手2020年的毛利率由2019年的36.1%提升至40.5%。

　　这次全年财报透露了一个新变化，线上营销的增长最为亮眼，全年收入219亿元，同比2019年增长194.6%。四季度单季收入85亿元，超越2019年全年，并创下2020年单季收入纪录。

　　在此次业绩公告中，线上营销业务被快手定义为“支持我们长期发展的核心战略业务之一”。2020年四季度，快手线上营销收入占总收入的比例达到47%，超越直播打赏成为当季收入贡献最大的业务。同时，2020年快手每名日活跃用户平均线上营销服务收入为82.6元人民币，较2019年的42.3元人民币增长95.3%。

　　此次财报也公布了快手的最新用户数据，2020年，快手所有中国应用程序及小程序的平均日活跃和月活跃用户分别为3.081亿、7.770亿。具体到快手应用的平均日活跃及月活跃用户分别为2.646亿、4.811亿，同比2019年分别增长50.7%、45.6%。

　　直播方面，2020年，快手应用上进行了超17亿次直播，直播平均月付费用户由2019年的4890万增至5760万，同比增加17.8%。

　　直播电商成新增长极？

　　针对登陆资本市场以来的首份年报，快手方面表示，将继续强化及投资平台打造的生态系统，通过丰富多样的内容，打造具有更强社交属性和互动的平台。

　　快手上市以来，在探索业务边界方面的动作愈发频繁。记者注意到，最近快手在不同领域频频加速布局。如体育领域，不久前，快手宣布成为CBA联赛的直播平台和官方短视频平台。据了解，拿下斯诺克、CBA之后，快手体育在2021年还计划拿下更多重量级体育赛事版权。而在电商领域，快手近日也宣布进军二手电商市场。

　　电商是快手备受关注的重点业务，也被普遍认为是快手的新营收增长点。2020年，快手电商可以说在电商赛道切下了一块市场份额，成为不可忽视的行业新力量。

　　在直播带货的助力下，快手电商在2020年四季度单季实现GMV1771亿元，全年GMV达到3812亿元，同比2019年增长539.5%。四季度电商的成绩也直接促使快手其他服务收入在当季增加17亿元，几乎相当于该板块收入前三季度的总和。

　　对快手来说，直播打赏是最早也是最主要的变现手段，但近年来这块收入的营收占比不断降低。而电商业务进入快速成长期，直播电商赛道依然火爆，快手也在不断加大电商方面的投入。

　　东吴证券认为，直播内容电商对比传统货架电商，实现了从“终结需求”到“创造需求”的增量价值。快手得以基于其下沉用户优势及社交壁垒快速卡位行业，当前快手电商的货币化率仍然处于较低水平，平台为激励主播及商家进行了较多返点，货币化率长期有望上升。