桃李面包：2020年净利润同比增约三成 拟10转4派10元

　　中证网讯（记者 宋维东）桃李面包（603866）3月23日盘后发布2020年年报。报告期内，公司实现营收59.63亿元，同比增长5.66%；实现归属于上市公司股东的净利润8.83亿元，同比增长29.19%；经营活动产生的现金流量净额为11.01亿元，比上年同比增长24.05%。公司拟每10股派发现金红利10元（含税），以资本公积金转增股本方式每10股转增4股。

　　2020年，桃李面包继续加大力度拓展华东、华南等新市场，不断增加对重点客户的投入，提升单店质量。同时，在东北、华北等成熟市场继续加快销售网络细化和下沉工作，进一步开拓细分消费市场和销售渠道，巩固和扩大公司产品市场占有率。

　　疫情期间，桃李面包率先复工复产，并迅速将产品配送到客户终端，及时满足消费者需求，产品市场份额随之提升。公司还在充分保障产能的同时加大产品研发力度，开发新单品，优化产品结构；协调物流运作，充分发挥大物流优势和规模效应，实现产品迅速铺市；进一步加大促销力度。此外，相关新项目建设加紧推进，产能扩张步伐不断加快。

　　报告期内，公司对即将投产的新工厂制定了完善的市场规划布局。同时，对新工厂投产的产品线、品种和市场策略均做出提前规划。桃李面包还迎合线上消费需求，进一步拓展网络营销在销售中的占比；与知名网红主播合作，进行线上直播带货，并培养自己的主播团队，为下一步发展带来新的突破口。此外，公司积极尝试与各大社区团购平台合作，进一步提升市场占有率。

　　在新品研发和推广方面，桃李面包在原有明星单品基础上，加快产品更新速度，推出了华夫糕点等一系列新产品，适应当前消费习惯和消费潮流的变化趋势，保持产品竞争力，满足消费者多样化需求。

　　在具体产品盈利方面，核心产品桃李品牌的面包及糕点实现营收58.37亿元，同比增长5.6%，占公司年度营收的97.89%。值得一提的是，醇熟等明星产品继续获得稳步增长，华夫糕点、臻软山型吐司面包等新品呈现较高速增长。分地区看，公司各销售地区销售额稳步增长，特别是随着成熟市场网络的调整巩固和新市场的不断开发,公司整体营业收入保持持续稳定增长。

　　值得注意的是，当前，我国面包行业集中度依然较低，产品竞争激烈且同质化现象严重。随着经济发展和人民物质生活水平的提高，人们对面包品质的要求也不断提升，食品安全、质量、营销、服务和管理等非价格因素在行业竞争中的作用将逐步体现，在发展过程中小型生产加工作坊将不断被淘汰，具备品牌知名度、规模效应的企业将得到持续发展。

　　在此背景下，桃李面包以市场需求为导向，逐步建立并完善布局合理、高效运营的生产基地，不断扩大销售渠道覆盖的广度与深度，满足国内重点市场消费需求，奠定了公司在中国面包行业的龙头地位。

　　对于2021年发展，桃李面包表示，公司将进一步扩大生产基地，重点实施沈阳桃李、浙江桃李等生产基地建设项目；不断做强、做大面包及糕点产品，稳步发展月饼等传统节日产品，进一步丰富产品线，推出更多味美、营养、附加值高的系列产品，充分利用新产能开拓新市场；加强行业信息交流，提高研发能力，不断引进先进的自动化设备，提升产品质量，降低生产成本，丰富面包品类，更好地适应个性化、多元化趋势。

　　截至2020年12月31日，桃李面包已在全国19个区域建立了生产基地，并以此为中心向周边辐射进行销售。未来，公司将在东北、华北等成熟市场不断加大投入，继续巩固与国内外大型商超连锁企业间的战略合作关系，细分消费市场和销售渠道，进一步挖掘市场潜力，引导新的消费需求，巩固并扩大产品市场占有率。

　　同时，公司将利用成熟地区的市场运作经验，以中心城市为依托，向外埠市场拓展，深耕渠道，强化终端，建成全面完善并形成布局更加合理、可控性更强、运营效率更高的终端销售网络；继续打造更加科学、快捷安全的物流系统，提升对客户的配送及服务能力，提高配送效率。

　　天风证券指出，桃李面包具备采购、生产、销售各环节规模化带来的综合成本及效率领先优势。从长期维度看，桃李面包在供应链管理上的经验积累与运营效率将持续扩大公司龙头优势。短保面包行业对经销渠道教育、管理等供应链各个方面的效率要求较高，桃李面包内部可复制性较高，同行外部可复制性较低，行业运营壁垒相对较高。桃李面包深耕行业逾10年，供应链管理方面具备优势，随着产能建设逐渐落地，为销售规模扩张奠定基础，也为全国区域布局提供动力。